Performance
Le fonds Sparinvest European Value a progressé de 2,05% au quatrième trimestre 2009, ce qui porte sa performance pour l’année à 32,12%. Le marché européen, tel que mesuré par l’indice MSCI Europe, a augmenté de 5,18% sur le trimestre et de 31,60% sur l’exercice. L’univers des actions « value » européennes s’est octroyé 33,46% en 2009, contre 29,70% pour les actions « growth » européennes. Les petites capitalisations du Vieux Continent se sont très bien comportées, affichant une performance de 59,50% sur l’année.
Nous avons surperformé le marché européen de 0,52% sur l’année en dépit d’une sous-performance de 3,13% au dernier trimestre. Au quatrième trimestre uniquement, il convient de noter que l’indice MSCI Europe Value n’a gagné que 2,80%, alors que l’indice MSCI Europe Growth s’est envolé de 7,75%. Ce résultat ne nous inquiète pas car, comme toujours, nous attachons beaucoup plus d’importance aux fondamentaux de nos positions à long terme qu’au sentiment du marché à court terme.