Wertentwicklung
Die im historischen Vergleich niedrigen Anleihenkurse waren hauptsächlich die Folge der extrem dünnen Liquiditätslage am Kreditmarkt. Wie wir bereits in unserem letzten Quartalsrückblick angekündigt hatten, haben wir unsere Positionen in Anleihen mit niedriger Liquidität beibehalten – und zwar trotz der Tatsache, dass sich der Kreditmarkt im Allgemeinen von illiquiden Anleihen abwandte, weil die Kreditkrise ihren Zenit erreichte. Jedoch stieg im Frühjahr sowohl die Zuversicht als auch die Liquidität zwar langsam aber trotzdem stetig an, und unser Value-Ansatz (Investments in günstig bewertete Anleihen, die von Unternehmen mit soliden Bilanzen emittiert wurden) zahlte sich aus. Die höhere Liquidität am Kreditmarkt ließ die Kurse illiquider Anleihen nach oben klettern. Dies wirkte sich auf die Wertentwicklung des Fonds sehr positiv aus.
Gerechnet seit Jahresbeginn lag die Rendite des Sparinvest High Yield Value Bonds zum Ende dieses Quartals bei 39,99%. Im Vergleich dazu erzielte unser Referenzindex, der Merrill Lynch Global High Yield (EUR Hedged) lediglich einen Zuwachs von 30,84%.